行情回忆：本周（10月30日-11月05日）家用电器（申万）指数跌落1.20%，体现弱于指数（+0.61%）,收益率在申万一级职业中位列第28位。截止11月05日，家电指数累计年收益率是4.38%，跑赢沪深300指数11.81个百分点。板块内部体现分解，其间小家电领涨职业，厨卫电器也获得不错体现，家电零部件及照明设备连累板块体现。详细来看，本周厨卫电器/小家电/白色家电/黑色家电/家电零部件/照明设备收益率别离为+0.73%/0.23%/-1.20%/-1.21%/-1.86%/-2.18%/-2.58%。

　　“双十一”大促引爆家电线上消费，白电增速靓丽：依据奥维云网，2023年第44周（2023-10-23~2023-10-29），全国全品类家电线%，10月24日晚双十一大促敞开预售，推进家电消费需求开释。其间，我们电线上出售炽热，节日大促引爆空调体现，空调/冰箱/洗衣机的线上零售额和销量同比别离增加611.01%/593.66%、+372.07%/+203.82%、212.41%/127.73%。环境电器体现亮眼，除洗地机连续以价换量，净水器、净化器、扫地机器人等抢手品类均完成线上全途径同比量价齐升，电暖器需求仍然走弱，估计与气候要素和采暖安全引发的消费晋级有关。小家电和微蒸烤设备各品类体现分解，空气炸锅出售仍然疲软，其他品类均完成双位数增加，其间豆浆机需求触底上升，线上出售额及销量别离增加74.47%/93.74%，电磁炉、破壁机也在低基数下录得靓丽体现。家电职业三季报连续发布，职业盈余才能连续改进。2023前三季度年完成经营收入11201.47亿元，同比增加6.00%，获益于地产竣工改进、疫情限制的需求开释和出口增加，板块营收增速同比转正，分季度来看，23Q2和23Q3别离完成经营收入同比别离增加7.30%和7.25%，增加杰出态势连续。2023前三季度年完成归母净利润867.43亿元，同比增加12.01%，23Q3完成归母净利润297.44亿元，同比+10.6%，家电企业产品结构优化，一起原材料压力缓解叠加海运价格连续下降，板块盈余才能改进，2023前三季度年家电板块毛利率为25.42%，同比提高1.94PCT，分季度来看，23Q3毛利率为26.33%，同比提高1.67PCT。

　　出资主张：跟着地产端筑底改进和促消费方针逐步发力，家电内需有望得到支撑，叠加节庆促销降临，助力家电消费生机开释。海外库存逐步去化、人民币兑美元汇率走低、海运费继续回落等利好要素共振，出口改进态势有望连续。从估值来看，板块估值仍然处于较低方位，安全边沿较高。主张重视三条出资主线，一、有望获益于出口改进的白电龙头，引荐美的集团（000333.SZ）、格力电器（000651.SZ）和海尔智家（600690.SH）；二、有望获益于地产边沿改进的厨电，引荐老板电器（002508.SZ）、火星人（300894.SZ）和亿田智能（300911.SZ）；三、国内外节庆促销带动景气上升的清洁电器，引荐科沃斯（603486.SH）和石头科技（688169.SH）。

　　危险提示：原材料价格革新的危险；房地产方针改进没有抵达预期的危险；消费复苏没有抵达预期的危险。